点数图 (Point and Figure Chart) 研究
日期：2026-02-11 来源：Wikipedia, Technical Analysis History
核心概述
点数图 (P&F) 是一种不基于时间的技术分析图表方法。
- X 列：代表价格上涨
- O 列：代表价格下跌
- 横轴：不表示时间，只表示价格变化的列数
历史
| 年份 | 里程碑 |
|---|---|
| 1898 | Hoyle 首次在《The Game in Wall Street》中描述 |
| 1933 | Victor Devilliers 写出第一本点数图专著 |
| 1940s | Chartcraft Inc. 将其普及 |
| 1947 | A.W. Cohen 发明"3-box 转向法" |
| 1980s | Jeremy du Plessis 实现点数图自动化 |
核心概念
1. 框 (Box Size)
每个 X 或 O 代表的价格变动幅度： - 低价股：$0.50 - $1.00 - 中价股：$1.00 - $2.00 - 高价股：$2.00 - $5.00
作用：过滤微小波动，减少噪音
2. 转向 (Reversal)
价格向相反方向变动多少个框才新开一列：
| 类型 | 说明 | 特点 |
|---|---|---|
| 1-box 转向 | 反向变动1个框 | 敏感，信号多 |
| 3-box 转向 | 反向变动3个框 | 稳定，常用 |
3. 45度趋势线
在方格纸上绘制 45 度线来定义趋势： - 上升趋势线：从重要低点向右上方延伸 - 下降趋势线：从重要高点向右下方延伸
相比传统K线的优势
| K线图 | 点数图 |
|---|---|
| 基于时间 | 基于价格变动 |
| 信号频繁但噪音多 | 信号过滤，趋势清晰 |
| 易受短期波动干扰 | 忽略微小波动 |
| 显示开盘/收盘/最高/最低 | 只显示方向和幅度 |
价格目标测算
1. 垂直计数法 (Vertical Count)
测量从高点/低点出发的推动幅度，直接投影得出目标：
目标 = 低点 + (推动幅度 × 转向倍数)
2. 水平计数法 (Horizontal Count)
测量横盘整理区的宽度，用于测算突破后的目标：
目标 = 整理区突破点 + 整理区宽度
常见形态
| 形态 | 信号 | 交易含义 |
|---|---|---|
| 双底 (Double Bottom) | O列触及前低后反弹 | 买入信号 |
| 双顶 (Double Top) | X列触及前高后回落 | 卖出信号 |
| 突破 (Breakout) | X列突破阻力位 | 上涨信号 |
| 跌破 (Breakdown) | O列跌破支撑位 | 下跌信号 |
| 三高/三低 (Triple Top/Bottom) | 三次测试阻力/支撑 | 强信号确认 |
书籍推荐
| 书名 | 作者 | 年份 |
|---|---|---|
| The Point and Figure Method | Victor DeVilliers | 1933 |
| How to Use the Three-Point Reversal Method | A.W. Cohen | 1947 |
| The Definitive Guide to Point and Figure | Jeremy du Plessis | - |
| Point & Figure Charting: The Complete Guide | Carroll D. Aby Jr. | - |
| Tom Dorsey's Trading Tips | Thomas J. Dorsey | - |
现代应用
百分比框 (Percentage Box)
不用固定金额，而用百分比设置框大小： - 优点：无论股价高低，敏感性保持一致 - 适用：长期分析和跨市场比较
自动化
- 1980s：Jeremy du Plessis 用电脑实现点数图自动化
- 现在多数交易软件都支持 P&F 图表
优点总结
- 过滤噪音：不显示小幅波动
- 趋势清晰：45度线直观显示趋势
- 目标明确：垂直/水平计数法提供目标位
- 客观性强：规则明确，减少主观判断
- 时间独立：不显示时间轴，适合长周期分析
局限性
- 入场时机较晚：过滤噪音的同时可能错过最佳入场点
- 需要手工计算：传统方法需要每天更新
- 参数选择主观：框大小和转向倍数需要经验
- 不显示成交量：缺少量能信息
总结
点数图核心：去芜存菁，聚焦趋势
- 用价格变动代替时间轴
- 用 X/O 符号代替 K 线
- 适合识别中期趋势和测算目标
- 与其他技术分析工具配合使用效果更佳
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系列: #技术分析 #交易策略
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